مدلسازی پویای مبتنی بر GAS جهت پیش بینی و ارزیابی ارزش در معرض ریسک بیتکوین و طلا

گام اول مدیریت ریسک در حوزه سرمایه گذاری محاسبه با دقت بالای متغیر توضیح دهنده ریسک می باشد. یکی از معیارهای محاسبه پرکاربرد ریسک ارزش در معرض ریسک است که طی سه دهه اخیر همچنان مورد توجه پژوهشگران مالی بوده است. مدل های پارامتریک سنتی محاسبه ارزش در معرض ریسک دارای مفروضاتی هستند که با پیچیدگی و واقعیت فعلی بازارهای مالی تطابق ندارد و از طرفی به دلیل عدم پویایی در بازارهای پر تلاطم از دقت کافی برخوردار نیستند. از این رو هدف پژوهش حاضر، مدلسازی پویا و زمان متغیر با استفاده از تکنیکی با نام امتیاز خودبرازشی تعمیم یافته (GAS) در جهت برآورد ارزش در معرض ریسک بیت کوین و طلا با استفاده از داده های روزانه از سال ۲۰۱۰ تا ۲۰۲۰ میلادی با فرض توزیع تی استیودنت انجام شده و نتایج آن با نتایج مدل های شناخته شده AR و GARCH مقایسه گردیده است. یافته ها نشان داد که برای انس جهانی طلا مدل های GAS، GARCH و AR در سطح خطای ۵ درصد قابلیت تخمین ارزش در معرض ریسک را داشتند که از این بین مدل GAS بهترین عملکرد را داشت. برای رمزارز بیت کوین تنها دو مدل GAS و GARCH تخمین زننده مناسب ارزش در معرض ریسک می باشند که مدل GARCH ارجح تر است.

Keywords:

ارزش در معرض ریسک , بیت کوین , رمزارزها , طلا , مدل GAS