بررسی رابطه بین قیمت گذاری نادرست سهام و پاداش مدیران با رفتار سرمایه گذاری شرکت ها: شواهدی از بورس تهران

پدیده قیمت گذاری نادرست سهام و تاثیر آن بر تصمیمات و رفتار مدیران و سرمایه گذاران از زمینه های جدید در تحقیقات علوم مالی می باشد. هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر قیمت گذاری نادرست و پاداش مدیران بر سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. به منظور انجام پژوهش از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 170 شرکت را که در بین سال های 1388 تا 1393 به طور پیوسته عضو بورس بوده اند، -انتخاب نموده و با بکارگیری داده های ترکیبی در این بازه زمانی مورد آزمون و بررسی قرار گرفته اند. برای اندازه گیری قیمت گذاری نادرست از تجزیه نسبت ارزش بازار به دفتری طبق رویکرد رودز-کروف و همکاران (2005) استفاده شد. به منظور برآورد مدل ها و آزمون فرضیه ها از روش رگرسیون چندمتغیره با روش برآورد حداقل مربعات تعمیم یافته و آزمون های مربوطه استفاده شد. نتایج آزمون ها نشان داد که بین قیمت گذاری نادرست سهام و سرمایه گذاری رابطه مثبت، معنادار و قوی وجود دارد. اما پاداش مدیران تاثیر معناداری بر ارتباط بین قیمت گذاری نادرست – سرمایه گذاری ندارد.

Keywords:

قیمت گذاری نادرست سهام , پاداش مدیران , سرمایه گذاری , نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری