آزمون مدل CAPM توسعه یافته برای بازارهای سرمایه غیررقابتی؛ مطالعه موردی بازاربورس اوراق

تاکنون مدل CAPM را در بازار سهام ایران با فرض رقابتی بودن در نظر می گرفتند که باعث غیرواقعی شدن نتایج می شود، ارایهمدلی که بتواند این مدل مهم و پایه ای را متناسب با بازار سرمایه ایران تعدیل کند از این لحاظ هایز اهمیت است. هدف از اینپژوهش، ارایه مدلی است که بر اساس ویژگی های بازار سهام ایران (عدم وجود شرایط رقابت کامل) تعدیل شده و نتایجی صحیح داشتهباشد. یکی از مفرو ضات مدل CAPM وجود بازار رقابتی است، اما بررسی ها نشان می دهد بازار ایران از این ویژگی برخوردار نیست.این پژوهش در بازه زمانی 1389 تا 1393 انجام شده است و به مقایسه مدل سنتی با مدل توسعه یافته CAPM برای بازارهایغیررقابتی پرداخته است. نتایج نشان می دهد مدل توسعه یافته می تواند به طور نسبی خطاهای پیش بینی را کاهش دهد و این موضوعبرای پیش بینی بازارهایی که از قابلیت پیش بینی پذیری کمتری برخوردارند، امتیاز شایان توجهی به شمار می رود.

Keywords:

, CAPM , دارایی , بازارهای غیررقابتی , ریسک سیستماتیک