بررسی اثرحاکمیت شرکتی بر نسبت بدهی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

شرکت ها برای افزایش ثروت سهامداران و ارزش شرکت، به دنبال کاهش هزینه های نمایندگی می باشند. یکی از مهم ترین ابزارهای کنترل و کاهش هزینه های نمایندگی، استفاده از سازوکارهای حاکمیت شرکتی است. ساختار حاکمیت شرکتی قوی منجر به نظارت بهتر مدیریت می شود. لذا پژوهش حاضر به بررسی اثر دو عامل حاکمیت شرکتی روی نسبت بدهی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار براساس تیوری نمایندگی می پردازد. به این منظور نسبت اعضای هییت مدیره (استقلال هییت مدیره) و تعداد اعضای هییت مدیره (اندازه هییت مدیره) به عنوان شاخص های حاکمیت شرکتی استفاده می شوند. همچنین اطلاعات 100 شرکت در دوره ی زمانی 1394-1390 به عنوان نمونه ی پژوهش جمع آوری شد. برای بررسی فرضیه ی پژوهش از رهیافت اقتصادسنجی پانل دیتا با اثرات ثابت به روش حداقل مربعات معمولی(OLS) استفاده گردید. همچنین برای بررسی هم خطی متغیرهای مستقل پژوهش از آزمونVIF استفاده گشت و مانایی متغیرها نیز مورد بررسی قرار گرفت و در انتها ناهمسانی واریانس و خودهمبستگی جملات خطاء بررسی شدند. باتوجه به ناهمسانی واریانس و خودهمبستگی جملات خطاء از تخمین زنهای نیوی-وست استفاده گردید. نتایج حاصل از آزمون فرضیه پژوهش نشان می دهد که تعداد اعضای هییت مدیره(اندازه هییت مدیره)، رابطه-ی معناداری با نسبت بدهی(اهرم مالی) شرکت ندارد و نسبت اعضای هییت مدیره(استقلال هییت مدیره) رابطه ی معنادار و مثبتی با نسبت بدهی(اهرم مالی) دارد. همچنین از میان متغیرهای کنترلی، دو متغیر کنترلی دارایی مشهود و بحران مالی با نسبت بدهی(اهرم مالی) رابطه ی معنی دار و منفی دارند و متغیرهای کنترلی نرخ مالیات بردرآمد و فرصت رشد نیز رابطه ی معنی دار و مثبتی با نسبت بدهی(اهرم مالی) دارند. ضمنا برای انجام آزمونهای مذکور و تخمین مدل از نرم افزارهای Eviews.9 و Stata.14 استفاده شده است.

Keywords:

حاکمیت شرکتی , نسبت بدهی , تعداد اعضای هییت مدیره , نسبت اعضای هییت مدیره