ورود
مقالات فارسیISIکنفرانسهاژورنالها

تخمین، ارزیابی و مقایسه ی مدل های قیمت گذاری دارایی ها براساس مصرف و اجزاء آن با استفاده از روش GMM و تابع HJ

Publish place: Journal of Economic Research، Vol: 52، Issue: 2
Publish Year: 1396
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: Persian
View: 229

This Paper With 26 Page And PDF Format Ready To Download

  • Certificate
  • من نویسنده این مقاله هستم

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این Paper:
https://civilica.com/doc/1308118

شناسه ملی سند علمی:

JR_JTET-52-2_006

تاریخ نمایه سازی: 18 آبان 1400

Abstract:

یکیازموضوعاتمهمدر اقتصاد مالی،توجهبه ریسکورابطهآنبابازدهاست. یکی از روش­های بررسی رابطه بین ریسک و بازده، استفاده از مدل­های قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای است. از این­رو این مقاله به بررسی این موضوع پرداخته و با استفاده از تعدیلاتی در مدل قیمت­گذاری­های دارایی­های سرمایه­ای مبتنی بر مصرف (CCAPM)، رابطه بین بازده و ریسک در بورس اوراق بهادار تهران را بررسی نموده است. این تعدیلات شامل تغییراتی در تابع مطلوبیت کلاسیک است. با وارد کردن متغیرهای جدید به تابع مطلوبیت و دنبال کردن فرایند بهینه­سازی رفتار مصرف­کننده و ساخت روابط اویلر مربوطه، مدل­ها با استفاده از روش گشتاورهای تعمیم­یافته (GMM) برآورد شده­اند. در این راستا چهار مدل CCAPM، مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای مبتنی بر پس­انداز (SCCAPM)، مدل قیمت­گذاری دارایی­های سرمایه­ای مبتنی بر مخارج مصرفی بخش مسکن (HCCAPM) و مدل قیمت گذاری دارایی­های سرمایه­ای بر اساس شکل­گیری عادات، مورد ارزیابی و مقایسه قرار گرفته­اند. معناداری پارامتر میل به پس­انداز در مدل SCCAPM بدین معنی است که ورود پس­انداز به تابع مطلوبیت معنادار است. نتایج برآورد مدل­ها نشان می­دهد پس­انداز، مخارج مصرفی و اجزاء آن در توضیح بازده سهام در دوره ۹۱-۱۳۶۷ موفق بوده­اند. علاوه بر این نتایج مقایسه عملکرد مدل­ها با استفاده از معیار هنسن- جاناتان (HJ) نشان می­دهد که کاراترین مدل در توضیح بازده سهام مدل SCCAPM است. طبقه­بندی JEL: G۱۱، G۱۲ ، G۱۹

Keywords:

قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای , شکل گیری عادات , قیمت گذاری مبتنی بر مصرف , روش GMM

Authors

محمدنبی شهیکی تاش

دانشیار گروه اقتصاد دانشگاه سیستان و بلوچستان

اعظم محمدزاده

دکتری اقتصاد مالی دانشگاه سیستان و بلوچستان

رضا روشن

استادیار دانشگاه خلیج فارس بوشهر

مراجع و منابع این Paper:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این Paper را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود Paper لینک شده اند :
  • رستمیان، فروغ، و جوانبخت، شاهین (۱۳۹۰). مقایسه ی کارایی مدل ...
  • Bach, Ch., & Moller, S. (۲۰۱۱). Habit-based asset pricing with ...
  • Campbell, Johan. Y. (۱۹۹۳). "Inter temporal asset pricing without consumption ...
  • Campbell, Johan. Y. (۱۹۹۶). "Consumption and the stock market: Interpreting ...
  • Campbell, Johan Y., & Cochrane, Johan H. (۱۹۹۹). “By force ...
  • Cumby, R. E.(۱۹۹۰). Consumption risk and international equity returns: Some ...
  • Cochrane, J. H. (۲۰۰۰). Asset pricing: Princeton university press ...
  • Davis, M. A., & Martin, R. F. (۲۰۰۹). Housing, house ...
  • Dreyer, J.K., Schneider, J., & Smith, W.(۲۰۱۳) Saving-based asset-pricing, Journal ...
  • Epstein, L. G., & Zin, S. E. (۱۹۹۱). Substitution, risk ...
  • Flavin, M., & Liang, X. (۲۰۱۳). The housing CCAPM with ...
  • Flavin, M., & nakagawa, S. (۲۰۰۷). A model of housing ...
  • Hansen, L. P., & Singleton, K. J. (۱۹۸۲). Generalized instrumental ...
  • Huang, L., Wu, J., & Zhang, R. (۲۰۱۴). Exchange risk ...
  • Janecek, K. (۲۰۰۴). What is a realistic Aversion to Risk ...
  • Kocherlakota, Narayana R. (۱۹۹۶). “The equity premium: It’s still a ...
  • Kang, J., Kim T S., Lee, C., & Min, B. ...
  • Kwan, Y. K., Leung, C. K. Y., & Dong, J. ...
  • Lucas Jr, Robert. E. (۱۹۷۸). “Asset prices in an exchange ...
  • Lustig, H. N., & Van Nieuwerburgh, S. G. (۲۰۰۵). Housing ...
  • Mankiw, N. G., Shapiro, M. (۱۹۸۶). Risk and return: Consumption ...
  • Mankiw, N. G., Zeldes, S. (۱۹۹۱) The consumption of stockholders ...
  • Mehra, R., & Prescott, E. C. (۱۹۸۵). The equity premium: ...
  • Piazzesi, M., Schneider, M., & Tuzel, S. (۲۰۰۷). Housing, consumption ...
  • Xiao, Y., Faff, R., Gharghori, P., & Min, B. K. ...
    • نمایش کامل مراجع