تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر ریسک سیستماتیک شرکت صنایع مس ایران با استفاده از مدل GARCH-MIDAS

در این پژوهش تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر ریسک سیستماتیک شرکت صنایع مس ایران با استفاده از مدل GARCH-MIDAS، مطالعه موردی: شرکت ملی صنایع مس ایران پرداخته شد. در این راستا از نرخ بازده شرکت صنایع مس و نرخ متغیرهای ذکر شده به عنوان متغیرهای توضیحی در مدل استفاده شد. همچنین از آمار و اطلاعات فصلی متغیرها طی بازه زمانی ۱۳۹۹-۱۳۹۱ استفاده گردید. برآورد مدل ۱)GARCH-MIDAS،(۱ نشان داد که بی ثباتی بازدهی سهام سطح پایداری بالایی دارد و تاثیر شوکها در این متغیر تا مدت زمان طولانی تمایل به پایداری دارد. وارد نمودن متغیرهای کلان اقتصادی در معادله واریانس شرطی بازدهی سهام و همچنین نتایج دیگر نیز نشان داد که ورود متغیرهای کلان اقتصادی از جمله تورم نرخ ارز، نرخ سود بانکی و نقدینگی در معادله قدرت توضیح دهندگی مدل را افزایش داده و به عبارت دیگر باعث افزایش بی ثباتی بازدهی سهام می شود. بر اساس نتایج این مدل، متغیرهای نقدینگی، تغییرات نرخ ارز تاثیر مثبت بر بازدهی سهام داشته ولی تاثیر تورم و سود بانکی بر بازدهی سهام شرکت صنایع مس ایران منفی بوده است. همچنین نتایج برآورد کوتاه مدت و بلند مدت مدل با روش ARDL حاکی از ان است که در کوتاه مدت حاکی از تاثیر مثبت نقدینگی و نرخ سود بانکی و تاثیر منفی نرخ ارز و تورم بوده است؛ و در بلند مدت نتایج پژوهش نشان می دهد که اگر یک واحد تورم افزایش یابد، بازده سهام شرکت صنایع مس به میزان ۰,۳۸ واحد کاهش خواهد یافت؛ و با افزایش یک واحدی نقدینگی، بازده سهام شرکت صنایع مس به میزان ۰۵۶ درصد افزایش خواهد یافت. با توجه به اماره وسطح معنا داری این اثرات قابل قبول می باشد و همچنین در بر آورد بلند مدت نرخ ارز و نرخ سود بانکی تاثیر معناداری بر بازده سهام نداشته است.

Keywords:

ریسک سیستماتیک , متغیرهای کلان اقتصادی , GARCH-MIDAS