مقایسه اثر گذاری توسعه بازارهای پولی و سرمایه بر رشد اقتصادی؛ مطالعه بین کشوری

رشد اقتصادی و افزایش سطح رفاه مردم، هدف نهایی کلیه نظام های اقتصادی محسوب می گردد.از این رو اقتصاددانان همواره تلاش نموده اند عوامل اثر گذار بر آن را تبیین و مدل سازی نموده و در قالب بسته های سیاستی ارائه کنند.در این مطالعه تلاش شده است ارتباط بین توسعه بازارهای مختلف بخش مالی و رشد اقتصادی ، به تفکیک کشورهای با گروه های درآمدی مختلف مورد بررسی قرار گیرد.بدین منظور ابتدا با استفاده از تحلیل مولفه های اصلی، برای هر یک از بازارهای پولی و سرمایه، یک شاخص ترکیبی به صورت میانگین وزنی شاخص های پر کاربرد در آن بازار ایجاد شده و از روش گشتاورهای تعمیم یافته در داده های پانل پویا برای تخمین مدل استفاده شده است.کشورهای مورد بررسی شامل ۷۵ کشور بوده که ترکیبی از کشورهای با سطوح مختلف درآمد سرانه می باشند.نتایج حاصل از تخمین نشان می دهد که اثر توسعه هر دوی بازارهای پولی و سرمایه بر رشد اقتصادی کشورهای با درآمد سرانه بالا، مثبت بوده و اثر بازار سرمایه قوی تر است.حال آنکه در کشورهای با درآمد سرانه متوسط و کم، تنها اثر گذاری مثبت توسعه بازار سرمایه بر رشد اقتصادی تایید شده است.همچنین به منظور بررسی اهمیت نرخ تورم در ارتباط رشد-مالیه، اثر تقاطعی تورم وارد مدل شده که نتایج حاصل از تخمین نشان داد که تنها ارتباط بین بخش پولی و رشد اقتصادی در کشورهای با درآمد سرانه بالا از نرخ تورم تاثیر می پذیرد.

Keywords:

financial development , capital market , money market , economic growth , cross effect , generalized method of moments(GMM) , توسعه مالی , بازار پولی , بازار سرمایه , رشد اقتصادی , اثر تقاطعی , روش گشتاورهای تعمیم یافته