بررسی تاثیر شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش بر هزینه سرمایه با توجه به نقش سود تقسیمی و افزایش سرمایه در بازار سرمایه ایران

هدف: این پژوهش به بررسی تاثیر عدم تقارن اطلاعات بر هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام (بازده مورد توقع سهامداران) می پردازد و بر مبنای نظریه علامت دهی، نقش سود تقسیمی و افزایش سرمایه بر این رابطه را می سنجد. علامت دهی" href="https://civilica.com/search/paper/k-%D9%86%D8%B8%D8%B1%DB%8C%D9%87%20%D8%B9%D9%84%D8%A7%D9%85%D8%AA%20%D8%AF%D9%87%DB%8C/">نظریه علامت دهی حاکی از نقش علامت دهی در مدیریت بازار سهام شرکت و عدم تقارن اطلاعات است تا با کاهش نرخ تنزیل به حداکثرسازی ثروت سهامدار کمک شود. روش: عدم تقارن اطلاعات با استفاده از معیار شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش و هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام از سه روش قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، روش گوردون و بازده تاریخی اندازه گیری شد. متغیرهای نسبت سود تقسیمی و افزایش سرمایه به عنوان علامت های مالی شرکتی انتخاب شدند. روش آزمون فرضیه ها رگرسیون تابلویی نامتوازن و جامعه مورد مطالعه ۲۴۰ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران از سال ۱۳۸۵ تا ۱۳۹۸ است که در آن تاثیر عدم تقارن اطلاعات بر معیارهای هزینه سرمایه و نقش نسبت سود تقسیمی و افزایش سرمایه در آن مورد بررسی قرار گرفت.یافته ها: مطابق با نتایج شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش بر بازده تاریخی تاثیر مثبت دارد. این تاثیر در رابطه با هزینه سرمایه از روش قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و هزینه سرمایه از روش گوردون مشاهده نشد. مشخص شد علامت های نسبت سود تقسیمی و افزایش سرمایه توانسته اند تاثیر مثبت عدم تقارن اطلاعات بر بازده تاریخی را از بین ببرد. همچنین عدم ارائه این علامت ها منجر به ایجاد تاثیر مثبت عدم تقارن اطلاعات بر هزینه سرمایه از روش CAPM و گوردون نشده است. نتیجه گیری: مشخص شد، شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش بازده مورد توقع سهامداران و هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام (بازده تاریخی) را افزایش می دهد. لذا پیشنهاد می شود، شرکت ها با ارائه علامت نسبت سود تقسیمی و افزایش سرمایه در راستای تعدیل این تاثیر گام بردارند.

Keywords:

نقدین عدم تقارن اطلاعات , هزینه سرمایه , نظریه علامت دهی , علامت , بازده مورد توقع.