مروری بر تئوری های ساختار سرمایه

در جهان امروز با توجه به شرایط بازار رقابت، تعیین روش تامین مالی مناسب برای افزایش سودآوری، عملکرد مطلوب و ادامه حیات شرکت ها امری ضروری است. سرمایه گذاران نیز با توجه به جدایی مالکیت از مدیریت نیاز به منابع مالی وسیع در شرکت ها و همچنین علاقه دارندگان منابع مالی به استفاده از منابع خود جهت افزایش ثروت، به تجزیه و تحلیل عملکرد شرکت ها و ساختار سرمایه آنها می پردازند تا به سرمایه گذاری صحیح دست یابند .بنگاه-های اقتصادی نیز برای ورود به تجارت و ادامه فعالیت در آن نیاز به سرمایه دارند. منابع تامین مالی به صورت های گوناگون تقسیم گردیده است مانند، منابع تضمین شده و منابع تضمین نشده. اما در بیشتر تحقیقات منابع تامین مالی شرکت ها براساس سیاست تامین مالی آنها به دو بخش "منابع مالی درونی" و "منابع مالی بیرونی" تقسیم می شوند که این منابع می تواند به روش کوتاه مدت یا بلند مدت مورد استفاده قرار گیرند .لازمه تامین سرمایه از منابع مالی بیرونی از محل بدهی ها است. از دیدگاه شرکت، هزینه بدهی کمتر است، چون بدهی مستلزم پرداخت بهره به بستانکاران می شود و از نظر قوانین مالیاتی چنین هزینه ای قابل قبول است از طرفی دیگر افزایش بی رویه بدهی ریسک ورشکستگی را افزایش می دهد و باعث کاهش ارزش سهام شرکت می شود. از دیدگاه دیگراستفاده بیش از حد از حقوق صاحبان سهام باعث افزایش بازده مورد انتظار سهامداران و در نهایت باعث افزایش هزینه تامین مالی می شود. بنابراین مدیران باید با در نظر گرفتن استراتژهای موجود، ساختار سرمایه ای را انتخاب کنند که هزینه سرمایه کمتری نیاز داشته باشد تا شرکت بازدهی بهتری داشته باشد. بنابراین در این تحقیق به روش کتابخانه ای مروری بر تئوری های ساختار سرمایه می پردازیم.

Keywords:

تئوری های ساختار سرمایه , نظریه سود خالص عملیاتی , نظریه سود خالص , نظریه سنتی , نظریه ترجیحی