تاثیر نوسانات بازارهای دارایی بر بی ثباتی مالی در اقتصاد ایران : رهیافت مارکوف سویچینگ موجک بنیان

در این پژوهش تاثیر نوسانات بازارهای دارایی (نرخ ارز، قیمت نفت و شاخص بازار سهام) بر شاخص بی ­ثباتی مالی با استفاده از الگوی چرخشی مارکف طی دوره زمانی ۱۳۹۷-۱۳۸۸ به صورت ماهانه  بررسی شده است. برای استخراج نوسانات نرخ ارز، قیمت نفت و شاخص بازار سهام از الگوی تبدیل موجک استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می­دهد تاثیر نوسانات نرخ ارز در رژیم­های مختلف و دوره ­های زمانی گوناگون متفاوت است به­ گونه ­ای که در کوتاه ­مدت نوسانات نرخ ارز در رژیم بالای شاخص بی­ ثباتی مالی تاثیر متفاوتی نسبت به سایر دوره ­های زمانی دارد. نوسانات قیمت نفت  در دوره ­های زمانی میان­ مدت و بلندمدت و فارغ از رژیم بی­ ثباتی مالی تاثیر مثبت و معنادار دارد و این تاثیر در دوره ­زمانی بلتدمدت قوی­تر خواهد بود. همچنین نوسانات بازار سهام صرفا در کوتاه ­مدت و در شرایطی که شاخص بی ­ثباتی مالی در رژیم پایین باشد تاثیر منفی و معنادار دارد. این نتایج نشان می­دهد که نوسانات با توجه به دوره زمانی و همچنین سطح بی­ ثباتی مالی دارای تاثیر متفاوت می­باشند. بنابراین  مدیریت بازارهای ارز و سهام در کشور بایستی با توجه به سطح بی­ ثباتی مالی و همچنین بازه زمانی ایجاد نوسانات، صورت پذیرد.

Keywords:

Exchange rate fluctuations , oil price fluctuations , stock market fluctuations , financial instability index , Markov Switching Model , نوسانات نرخ ارز , نوسانات قیمت نفت , نوسانات سهام , شاخص بی ثباتی مالی , الگوی چرخشی مارکف