بررسی انتخاب پرتفوی بهینه با حساب های روانی و خطر پس زمینه در بورس اوراق بهادار تهران

تحقیق حاضر به بررسی انتخاب پرتفوی بهینه با حساب های روانی و خطر پس زمینه در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. انتخاب پرتفوی، یکی از مسایل مهم مورد بحث حوزه مالی از دیر باز بوده و با تحقیقاتی که در این زمینه صورت گرفته، الگوهایی نیز برای تعیین پرتفوی بهینه ارایه شده که به مرور زمان ایرادات هر کدام مشخص و الگویی دیگر، جایگزین الگوی قبلی گردیده است. از جمله مشکلات اساسی الگوهای ارایه شده، نادیده گرفتن حساب های روانی و ریسک پس زمینه، برای ارزیابی نهایی پرتفوی سهام می باشد، و این کاستی اعتبار نتایج ارزیابی را، زیر سوال می برد. جامعه آماری این تحقیق شامل کلیه افرادی است که به منظور سرمایه گذاری به تالار بورس اوراق بهادار تهران مراجعه می نمایند، که به تخمین محقق روزانه 1000 نفر می باشد .حجم نمونه در این تحقیق با استفاده از فرمول کوکران محاسبه گردیده که تقریبا 164 نفر برآورده شده، که محقق به طور کاملا تصادفی اعضای نمونه را انتخاب کرده است. روش تحقیق حاضر از نوع توصیفی و همبستگی و از لحاظ هدف کاربردی است، همچنین به دلیل اینکه محقق برای توزیع پرسشنامه به تالار بورس مراجعه نموده پیمایشی محسوب می گردد. قلمرو زمانی تحقیق در اواخر سال 1391 و اوایل سال 1392 می باشد و قلمرو مکانی آن نیز، تالار بورس اوراق بهادار تهران می باشد. ابزار اندازه گیری در این تحقیق پرسشنامه بوده که ساخته خود محقق می باشد و روایی آن توسط استاد راهنما، استاد مشاور، صاحب نظران و کارشناسان تایید گردیده و پایایی آن نیز با فرمول کوکران محاسبه شده که 91/0 می باشد و همچنین برای آزمون فرضیه های تحقیق از آزمون رگرسیون و آزمون t استیودنت استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان داد: الف- بازده آستانه ای در مشخص نمودن پرتفوی بهینه در هر حساب تاثیرگذار است. ب- بین پرتفوی بهینه درون هر حساب و حداقل ریسک در مقدار پرتفوی و اختلاف بازده های مورد انتظار حساب ها ارتباط معناداری وجود دارد. ج- بین پرتفوی بهینه درون هر حساب با پرتفوی بهینه یک سرمایه گذار با حساب منفرد که با ریسک پس زمینه ای مواجه است، ارتباط معناداری وجود دارد. د- بین پرتفوی بهینه درون هر حساب با پرتفوی بهینه یک سرمایه گذار با حساب منفرد که با ریسک پس زمینه ای مواجه نیست، ارتباط معناداری وجود دارد . ر- در صورت ثابت بودن پرتفوی مابقی حساب ها، برای پرتفوی بهینه درون هر حساب مرزی وجود ندارد.

Keywords:

پرتفوی بهینه , ریسک پس زمینه , بازده آستانه ای , ارزش در معرض ریسک