بررسی تاثیر سیاست تامین مالی بر هزینه نمایندگی ناشی از جریان نقدی آزاد و ارزش شرکت شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

با توجه به رشد چشم انداز شرکت های بزرگ، تامین مالی ارزان ازاهداف مدیران شرکت ها می باشد، تا بتوانند برای توسعه طرح ها و افزایش ظرفیت خود اقدام به تامین مالی نمایند. اما طبق تئوری اثباتی حسابداری، هزینه نمایندگی و تضاد منافعی که در شرکت ها وجود دارد مانعی برای اهداف شرکت هاست، لذا هدف از انجام این پژوهش، بررسی تاثیرتامین مالی و هزینه نمایندگی ناشی از جریان نقدی آزاد و ارزش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. این تحقیق که از لحاظ هدف کاربردی از لحاظ ماهیتا، یک تحقیق توصیفی با تاکید بر روابط همبستگی است جامعه آماری این پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی ۱۳۹۸-۱۳۹۳ با استفاده از روش حذف سیستماتیک می باشد. نمونه آماری این پژوهش شامل ۱۷۰ شرکت است. فرضیه پژوهش با استفاده از مدل رگرسیونی داده های تابلویی و اثرات ثابت و با به کارگیری نرم افزار Eviews۸ مورد آزمون قرار گرفت و تاثیر متغیرها به صورت جداگانه مورد بررسی قرار گرفت. یافته های فرضیه اول پژوهش نشان می دهد سیاست تامین مالی بر هزینه نمایندگی ناشی از جریان نقدی آزاد تاثیر منفی دارد. هرچه هزینه نمایندگی نقدی آزاد کمتر باشد، سرمایه گذار اطمینان بیشتری می کند و در نتیجه، سرمایه مالی بیشتری برای شرکت ها مهیا می شود. یافته های فرضیه دوم پژوهش نشان می دهد سیاست تامین مالی بر ارزش شرکت تاثیر منفی دارد. این رابطه منفی برای شرکت هایی که سطح اهمرمی بالاتری دارند، شدیدتر است و در آن ها نقش بدهی های بلندمدت بسیار بیشتر از بدهی های کوتاه مدت است.

Keywords:

سیاست تامین مالی , هزینه نمایندگی , جریان نقدی آزاد , ارزش شرکت