بررسی و ارزیابی تاثیر میزان تقسیم سود بر بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

سیاست تقسیم سود یکی ازمهم ترین مباحث مطرح در مدیریت مالی است زیرا سود تقسیمی بیانگر پرداخت های نقدی عمده شرکت ها و یکی از مهم ترین گزینه ها و تصمیمات فراروی مدیران به شمار می رود.مدیر باید تصمیم بگیرد که چه میزان از سود شرکت تقسیم ، و چه میزان در قالب سود انباشته مجددا_ در شرکت سرمایه گذاری شود.به رغم اینکه پرداخت سود تقسیمی مستقیما سهام داران را بهره مند می سازد، توانایی شرکت در انباشت سود به منظور بهره گیری از فرصت های رشد را تحت تاثیر قرار می دهد. به علاوه این سیاست در بازار سهام ، محتوای اطلاعاتی دارد و تغییر آن نیز برای سهام داران حاوی اطلاعات است .هر سرمایه گذار باتوجه به نوع سلیقه ، سهام شرکتی را خریداری می کند که سیاست تقسیم سود آن را مطلوب می داند.میزان سود سهام پیشنهادی توسط هیئت مدیره معمولا_ حاوی اطلاعاتی در خصوص انتظارات مدیران در مورد سودآوریآینده شرکت است . سیاست تقسیم سود هم چنین یکی از مواردی است که تحت تاثیر تضادهای نمایندگی قرار دارد. به طور کلی دو دیدگاه متفاوت در زمینه رابطه سود تقسیمی و تضادهای نمایندگی وجود دارد.در دیدگاه اول ، سود تقسیمی راه حل کاهش تضادهای نمایندگی بین مدیران و سهام داران و در دیدگاه دوم سود تقسیمی جایگزینی برای مسائل نمایندگی است . از طرفی مبانی نظری و یافته های پژوهش های تجربی حاکی از رابطه معنادار ساختار مالکیت و ترکیب هیئت مدیره با هزینه های نمایندگی است . این مطالعه به دنبال آنال یز و بررسی رفتار بازار سرمای ه نسبت به اعلام تقسیم سود نقدی ازطر یق تجزیه و تحلیل بازگشت های غیر عادی در زمان های اعلام است که این کاربا استفاده از زمان طولانی تری از تجزیه و تحلیل ، اطلاعات جدیدتر و روش های نوین تر انجام می گردد. دراین مطالعه تاثیر DPS در توضیح عکس العمل بازار به اعلام تقسیم سود سهام مورد بررسی قرار می گیرد تحلیل رگرسیون پانل به عنوان راهکاری جهت پاسخ به این سوال می باشد. نتایج این مطالعه نشان می دهد تقسیم سود رابطه مثبتی با بازده انباشته غیرعادی سهام دارد در واقع بازار واکنش مثبت به تقسیم سود نشان می دهد.

Keywords:

تقسیم سود , بازده سهام , شرکت های پذیرفته شده در بورس , بورس اوراق بهادار تهران .