بررسی و آزمون رابطه بین رفتار توده واری و نوسان پذیری در صنایع منتخب بورس اوراق بهادار تهران

شناخت فرآیند تصمیم گیری مشارکت کنندگان در بورس، موضوعی مهم برای مقام ناظر وسرمایه گذاران به شمار می رود. در اغلب تحقیقات در این زمینه، محققان کوشیده اند به مطالعه ودرک رفتار سرمایه گذاری مشارکت کنندگان در بازار و به دنبال آن تاثیر این عوامل بر قیمت اوراقبهادار بپردازند. چرا که رفتارهایی که بر تصمیمات سرمایه گذاری مشارکت کنندگان در بازار تاثیر میگذارند از اهمیت ویژه ای برخوردار هستند. به ویژه در دهه اخیر، محققین مالی سعی در تبیین ویافتن علل موارد خاص با کمک سایر علوم همانند روانشناسی، علوم اجتماعی و فیزیک داشته اند،استفاده از دستاوردهای روانشناسی در نظریه پردازی های اقتصادی منجر به شکل گیری گرایش مالیرفتاری 3 گردید. بسیاری از مفاهیم حوزه مالی رفتاری، مفاهیم انتزاعی بوده به گونه ای که برایاندازه گیری آن باید شاخص های کمی ارائه گردد. یکی از حوزه های مالی رفتاری، رفتار توده واریاست که توجهات بسیاری را در چند دهه اخیر به خود معطوف کرده است. رفتار توده واری به تمایلسرمایه گذاران به نادیده گرفتن عقاید (اطلاعات) شخصی خود و تقلید کردن از رفتار سایر سرمایهگذاران گفته می شود. اگر چه چنین رفتاری در میان سرمایه گذاران می تواند منطقی یا غیر منطقیباشد، اما منجر به دور شدن قیمت ها از ارزش ذاتی شان و در نتیجه افزایش نوسان پذیری در بازارمی شود (بلاسکو و همکاران، 2010 ). هدف اول این تحقیق گسترش تحقیقاتی در زمینه رفتاری تودهواری در بازارهای توسعه نیافته ای مانند ایران می باشد. اما هدف دوم و اصلی این تحقیق تعدیلرویکرد های استاندارد توده واری و استفاده از مدل جدید توده واری که توده واری را در نوسانات(رژیم های ) مختلف بازار محاسبه می کند، می باشد. در واقع این تحقیق به بررسی رابطه بین بازدهبازار و پراکندگی های بازده در نوسانات مختلف می پردازد. بر خلاف مدل های استاندارد توده واری این روش به ما این امکان را می دهد که بین حالت های مختلف بازار هنگام وجود یا عدم وجود توده واری، تفاوت قائل شویم.