بررسی رابطه بین ریسک نقدشوندگی باعدم تقارن اطلاعاتی و مازاد بازده

سرمایه گذاران به عنوان اصلی ترین تامین کنندگان منابع شرکت ها، متقاضی اطلاعات کامل و درست شرکت ها هستند، عدمتقارن اطلاعاتی، خطر انتخاب نادرست فعالان بازار را افزایش می دهد. هرقدر سهام دردست سهامداران با اطلاعات خصوصی ومحرمانه افزایش یابد،نقدشوندگی سهام شرکت کاهش می یابد،زیرا معامله گران در مورد سهام با عدم تقارن اطلاعاتی زیادوریسک نقد شوندگی بالابه سختی می توانندسود غیرعادی کسب نمایند.با توجه به این که سرمایه گذاران با عنایت به بازده و ریسک سرمایه گذاری دارایی های مورد نظرخود را برمی گزینند. هرچهریسک ناشی از دارایی افزایش یابد،سرمایه گذار انتظار دریافت بازده بیشتری خواهد داشت.یکی از عوامل موثر بر ریسک داراییقابلیت نقدشوندگی آن است. هر چقدر یک سهم قابلیت نقد شوندگی کمتری داشته باشد. جذابیت کمتری پیدا می کند، مگربازده بالاتری عاید سرمایه گذار نماید.لذا در این تحقیق عوامل موثر بر شکاف قیمتی با توجه به در نظر گرفتن هر دو عامل، متغیرهای خاص شرکت و عوامل بازارمورد تجزیه وتحلیل قرار گرفت است. همچنین با توجه به اهمیت رابطه ریسک و بازده،رابطه بین ریسک نقدشوندگی شرکت بامازاد بازده شرکت و همچنین رابطه بین ریسک نقدشوندگی بازار و مازاد بازده بازار بررسی شده است. بدین منظورآزمونفرضیه های تحقیق به کمک تجزیه و تحلیل رگرسیون چندگانه با الگوی داده های ترکیبی برای 67 شرکت پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران درطی دوره 1382 لغایت 1390 بررسی شده است. نتایج نشان داد که رابطه منفی، بین حجممعاملات، تعداد معاملات و نقدشوندگی بازار با عدم تقارن اطلاعاتی برقراراست. بین ریسک نقدشوندگی شرکت وریسکنقدشوندگی بازار با عدم تقارن اطلاعاتی رابطه مثبت، برقراراست. همچنین بین مازاد بازده شرکت وریسک نقدشوندگیشرکت، و بین مازاد بازده بازاروریسک نقدشوندگی بازار رابطه مثبت معنی داری برقرارنیست.

Keywords:

نقدشوندگی , ریسک نقدشوندگی , عدم تقارن اطلاعاتی , مازاد بازده شرکت , مازاد بازده بازار